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Mysteel解读：玉米淀粉行业与电商节相关性分析

花匠小妙招
2024-12-25 18:37

玉米淀粉是一种由玉米制成的白色微带淡黄色的粉末。‌ 它通过将玉米用0.3%亚硫酸浸渍后，经过破碎、过筛、沉淀、干燥、磨细等工序而制成。玉米淀粉中含有少量的脂肪和蛋白质，具有较强的吸湿性，最高能达30%以上‌。它的用途非常广泛，主要用于食品加工、淀粉糖、啤酒、医药、造纸、化工等行业。在食品加工中，玉米淀粉常用于增稠和胶凝，可以使食品更加爽滑可口。此外，玉米淀粉还用于制造淀粉糖、啤酒、医药产品以及在造纸和化工行业中作为原料或添加剂‌

一、通过玉米淀粉自身产品特性与应用范围来看，玉米淀粉行业与目前电商节存在多方面直接或间接关联性。首先是包装纸行业，其中以箱板纸/瓦楞纸行业开机与消费表现与玉米淀粉行业消费存在间接关联，尤其在2024年8月26日至2024年12月31日期间，对个人消费者以旧换新或者购买相关能耗的家电有不同程度的补贴政策，这一补贴政策对于家电的销量带动非常明显，通过钢联数据汇总的资讯信息来看，“市场火爆”“增长2.9倍、2.8倍”展现较多，对于家电的外包装或者运输来说，瓦楞纸与箱板纸的需求同样亮眼，对应玉米淀粉在瓦楞纸与箱板纸中作为辅料需求同样不可忽视。

2024年第43周，国内瓦楞纸开工率61.12%，环比上周降低0.3%，周度产量43.23万吨；箱板纸开工率66.05%，环比上周升高0.61%，周度产量61.22万吨；整体开机位于较高水平。

图1 2021-2024年国内箱板纸/瓦楞纸开机走势

瓦楞纸库存方面，2024年第43周为170.35万吨，环比降低6.18万吨；箱板纸方面，第43周库存为68.87万吨，环比降低3.95万吨。

图2 2021-2024年国内箱板纸/瓦楞纸成成品纸库存走势

在玉米淀粉下游中，箱板纸与瓦楞纸开机高位水平运行，有利于支撑玉米淀粉消费，同时叠加木薯淀粉价格高企，玉米淀粉替代木薯淀粉在造纸行业中应用明显增量，对于玉米淀粉价格与消费支撑力度较好。

二、从电商节的其他领域来看，食品行业在电商节中扮演着较为重要的角色，从大类来看，粉丝/粉条/饼干/米粉等等的行业分析，在电商节前夕供货商的生产备货与渠道铺货过程中，必然需要采购以及生产使用玉米淀粉，加之玉米淀粉性价比优势凸显的情况下，玉米淀粉在这几类领域中的用量也会有集中性的增加。

图3 2020-2024年国内玉米淀粉均价与行业库存对比走势

综上来看，玉米淀粉与电商节的相关性较强且通过近几年的数据对比来看，电商节前夕，玉米淀粉行业库存与提货以及表观消费量的数据均有验证。所以在电商节发展如此成熟的年代，玉米淀粉作为大宗农副加工产品，其市场价格与库存、利润、开机等都有着一定的波动相关性。

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