方正证券：快递行业季节性价格竞争已至尾声 旺季一致性涨价预期提前兑现

• 花匠小妙招
• 2025-01-06 00:51

方正证券研报指出，季节性价格竞争已至尾声，旺季一致性涨价预期提前兑现。9月起随着旺季临近，浙江、广东等地多家快递企业宣布涨价，尤其对潮汕/义乌等重点产粮区涨价幅度较明显；且部分产粮区周边城市揽件价格也开始跟随上涨。本轮旺季涨价提前主要系：1）淡季局部价格竞争跨度较长，对总部/加盟商网点利润挤压较严重，其提价一致性预期较强；2）部分产粮区加盟商形成区域性价格联盟并联合总部打击黄牛跨区套利，自下而上推涨价格；3）淡旺季切换临界点，为避免旺季爆仓/货品结构加重/生产要素增加成本，季节性惯例需要提价统筹产能利用率和利润。4）旺季锚定边际成本和边际需求变化涨价可为淡季降价提供空间。

在行业监管“反内卷”倡议与龙头寻求量、质、利三者均衡发展的背景下，未来出现持续相对高烈度价格战的概率或将下降，预计更趋向于阶段性的、局部可控的温和价格竞争状态。快递行业未来竞争与格局变化，将会是比拼全链路降本增效能力、利益分配机制、服务品质的“马拉松长跑式”过程。建议关注：中通快递、圆通速递、申通快递等。

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