四季度黄金饰品价格会跳水吗？ 中时财经原创出品作者：张丽敏编辑：周雪松制图：乔寒云黄金价格刷新纪录已经不是一次两次了，近期虽有波动，但国内黄金价格依然...

• 花匠小妙招
• 2025-02-01 05:46

中时财经原创出品

作者：张丽敏

编辑：周雪松

制图：乔寒云

黄金价格刷新纪录已经不是一次两次了，近期虽有波动，但国内黄金价格依然维持高位，而这也在持续激发投资者的热情。

据上海黄金交易所数据，截至11月5日午盘为623.47元/克。另香港万得通讯社报道，11月4日，中国黄金涨0.91%报8.91元，近5个交易日累计跌2.09%，近30个交易日累计涨14.82%；中金黄金涨0.35%报14.24元，近5个交易日累计跌0.63%，近30个交易日累计涨16.53%。虽说有下跌，可万联证券、华安证券依然对这两家股票给出了“买入”的评级。

中国经济时报·中时财经记者查询了11月5日零售价格获悉，据不完全统计，老凤祥以814元/克价格目前为零售价格头部，其他大众耳熟能详的周大福、周生生、六福珠宝、老庙黄金均在811元/克及以上，相对稍微便宜则是中国黄金795元/克、菜百首饰790元/克。

金价连创新高，按照常理，黄金零售企业应该赚得盆满钵满，事实上，不时见诸报道的是对于这些企业盈利能力的担忧，甚至有媒体发出了《黄金价格高歌猛进，正在“逼死”金店？》的疑问。

面临压力之下，进入四季度，为了盈利，黄金饰品价格会跳水吗？

01 黄金零售商会以价换量吗？

其实黄金零售企业的营收下降早就开始了，港股珠宝“三兄弟”之一，周生生8月份发布的上半年财报显示，截至今年6月30日的六个月内，营业额同比下降13%至113.13亿港元。

虽然黄金价格在三季度再创新高，但好行情并未传导到企业端。10月份，港股珠宝其他两兄弟相继发布三季度财报。

截至2024年9月30日的三个月内，香港六福集团录得整体零售值下跌16%，周大福集团零售值同比下降21%。

此外，10月30日晚，周大生也交出营收净利双降的三季报：营业收入108.09亿元，同比减少13.49%；归属于上市公司股东的净利润8.55亿元，同比减少21.95%。

黄金饰品的销售似乎不太乐观。以市值最大的周大福三季度财报为例来看，中国内地黄金首饰及产品销售额同比下滑24.7%；中国香港、中国澳门及其他市场黄金首饰及产品销售额同比下滑36.3%。

事实上，除去这些上市公司，黄金饰品行业整体也面临压力。国家统计局数据显示，2024年1至9月，限额以上金银珠宝零售总额为2454亿元，同比下降3.1%，9月金银珠宝零售总额增速在16类消费类目中排名垫底。

接受中国经济时报·中时财经记者采访的中国银行研究院高级研究员赵雪情表示，从总量效应来看，黄金价格上涨，将抑制消费端，加大黄金零售总体业务压力；从结构效应来看，随着黄金价格上涨，消费者更多转向金条金币等更具有保值功能的投资品，对品牌、加工等高溢价的黄金饰品需求相对减少。

“从企业自身来看，部分黄金零售企业风险管理能力较低，同质化竞争激烈，存在低价竞争、以价换量的情况，进一步影响整个行业发展生态。”她说。

对此，企业也表达了相似的观点，香港六福集团在三季度财报中表示，“金价于季内屡创新高，影响销情，叠加高基数效应，使季内表现与上一季度相若。”

需要指出的是，尽管黄金零售行业整体面临压力，但也不乏亮点。中国黄金集团10月29日同样披露了2024年第三季度报告，据悉，前三季度公司实现营业收入465.75亿元，同比增长12.73%。

就此，中国经济时报·中时财经记者采访了中国黄金集团，截至发稿，对方并未回复。

面临压力，黄金零售企业会以价换量，减轻营收压力吗？中国银行研究院研究员范若滢对中国经济时报·中时财经记者表示，考虑到全球地缘政治不确定性依然较大、各国央行持续推动“去美元化”、美联储未来大概率将进一步降息等因素影响，预计国际黄金价格将保持较高水平。“在此背景下，黄金饰品的成本仍将处于高位，因此预计黄金饰品价格未来出现大幅跳水的可能性较小。”

02 多压力之下，黄金零售商如何突围？

从四季度预期来看，黄金零售企业的压力还在加大。

其一，购买人群的转变让销售压力进一步增大。结合世界黄金协会发布的《2023中国黄金首饰零售市场洞察》报告及国家统计局数据，在购金人群中，年龄在25—34岁之间的年轻群体正逐渐成为消费主力军，2016—2021年，青年人购金比例已从16%暴增至59%。

“黄金首饰价格偏高，但是价值也都高在工艺上了，买了感觉也不保值，还不如买一些其他黄金产品做投资，因为结合国际形势，这部分黄金很有可能还有上涨空间。”小爽恰好符合上述购金的主力人群，她对中国经济时报·中时财经记者表示了最近想要购买黄金的意愿。

对此，业内人士也提出，黄金投资正在吸引越来越多的年轻消费者进入，且年轻消费者在被黄金饰品高价格劝退的同时也在寻求平替产品，近来金包银在年轻人中迅速走红，它不仅满足了“花小钱办大事”的需求，还能频繁换款式，甚至有人买来作为婚嫁“三金”。

据消费日报报道，飞瓜数据显示，抖音某家粉丝量在7000多人金包银工厂店单次直播时间为三小时左右，单场直播销售额达2.5万元，超过了平台93.54%的直播间，销量最高点是售价798元的金包银工艺手链，14克的总克重中含0.91克黄金。

中国银行研究院研究员范若滢认为，金包银的走俏侧面印证了消费者面对价格持续大涨的黄金饰品表现出的更加理性、务实的选择，这一趋势也将给黄金零售企业带来一定压力。

其二，银行“蹭热度”也开始迎合市场需求，开始增加销售贵金属产品。

《证券日报》相关报道提及，北京市多家银行网点的理财经理均表示，近期购金热带动了黄金产品的咨询及销量。

中国经济时报·中时财经记者咨询了工商银行的客服电话，对方表示，工商银行所售普通金条价格随着购买克数的增多会有优惠。记者通过工商银行官方App进行了计算，5克金条均价为638.92元/克，20克则为637.92元/克。

“黄金零售企业未来一段时间还将持续面临成本高企、销售疲弱的双重压力。”范若滢建议，企业需要积极调整经营策略，寻找新的业务增长点。

她表示，一方面，黄金零售企业要改善金饰设计，推出对年轻人更有吸引力的金饰产品，并积极通过电商平台和社交媒体等平台进行品牌推广和销售。另一方面，加强对黄金价格走势的前瞻性预判，通过套期保值等金融衍生工具来积极合理地规避金价波动带来的风险。

实际上，此类企业也在行动，周大福就在三季度财报中强调将优化不同定位的产品定价。有周大福门店工作人员表示，不以克重计价的“一口价”定价金饰将迎来价格上涨。

关于近期市场走势，世界黄金协会发布2024年第三季度《全球黄金需求趋势报告》预计，第四季度中国市场金饰需求将继续环比回升。

“婚礼的增多（第四季度通常为婚礼举办的旺季），外加零售商为春节假期而进行的补货，有望共同促进第四季度的金饰需求。此外，我们认为，近期出台的经济刺激政策和未来潜在的其他支持措施可能会在未来几个季度内利好金饰消费。” 世界黄金协会表示。

理性｜客观｜独到

总监制丨王 辉 车海刚

监制丨李丕光 王 彧 陈 波

出品人丨王松才

主编丨周雪松 副主编丨张丽敏 李捷

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