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黄金消费行业观察：中印市场占比超五成；品牌格局稳固穿越周期

花匠小妙招
2025-05-01 22:27

全球黄金消费市场正显现出显著的地区集中性与结构稳定性。2024年，全球黄金总需求达4554吨，较2012年的4406吨年均增长1.6%，其中金饰消费占比44%，金条和金币占比26%。中国大陆与印度作为核心消费市场，合计需求占比超过50%，尤其在金饰领域，2024年两国合计贡献近60%的需求量。这一结构性特征不仅反映出地域文化偏好，也彰显了黄金作为投资与保值工具的核心地位。

一、中印市场主导全球黄金消费需求

金饰消费占比提升至近60%

自2021年以来，中国大陆与印度的黄金饰品消费占比从35%-40%攀升至接近60%。中国大陆市场金饰需求占比达25%-30%，印度则接近30%。尽管金价经历多轮波动，两国消费者的偏好始终未受显著影响。这一现象与其文化传统密切相关：黄金在婚嫁、节庆等场景中扮演着仪式性角色，同时被视为家庭财富的重要载体。

需求韧性穿越价格周期波动

2010年至今，中国大陆与印度的黄金消费需求占比持续高于全球其他主要市场。即使在2022年后央行购金需求占比提升至20%以上的背景下，个人消费需求仍保持稳定。数据显示，两国消费者对黄金的购买行为与金价涨跌关联度较低，更多由刚性需求驱动。这种“抗周期”特性为全球黄金市场提供了长期支撑。

文化与投资属性支撑长期偏好

黄金在中印两国兼具文化象征与金融投资双重属性。以中国市场为例，年轻消费群体对古法金、3D硬金等创新品类的接受度提高，推动金饰消费向日常化、时尚化转型。与此同时，金条和金币作为资产配置工具的需求亦稳步增长，进一步巩固了两国在全球市场中的主导地位。

二、行业集中度强化市场长期价值

品牌壁垒与加盟模式优势

全球黄金珠宝行业呈现高度集中的品牌格局，头部企业凭借长期积累的品牌势能构建竞争壁垒。加盟模式的低成本扩张特性，使得头部品牌在终端渠道覆盖与盈利能力上占据优势。这一模式不仅降低了资本投入压力，也通过标准化管理维持了产品与服务质量，为行业长期稳定发展奠定基础。

科技与投资需求形成新支撑

除消费端外，科技用金需求稳定在总需求的20%以上，覆盖电子、医疗等领域；投资需求则随全球不确定性上升持续增长。此外，各国央行购金潮延续，2022年后购金占比升至20%以上，进一步拓宽黄金需求场景。多重驱动因素下，行业抗风险能力显著增强。

市场复苏预期下的结构性机会

尽管短期金价波动可能抑制部分消费，但机构普遍认为黄金中长期价格仍受央行购金、地缘风险等因素支撑。随着2025年行业低基数效应显现，市场复苏预期升温。具备品牌力、渠道掌控力与产品创新能力的头部企业，有望在需求回暖周期中率先受益，推动行业集中度持续提升。

本文源自：金融界