激光雷达巨头速腾聚创业绩爆发，市值飙升至百亿港元

激光雷达巨头速腾聚创业绩爆发，市值飙升至百亿港元

激光雷达领军企业速腾聚创，市值已攀升至百亿港元

近日，汽车行业的风云人物马斯克再次对激光雷达路线提出质疑，称其为“错误的解决方案”。然而，激光雷达技术的发展并未因此受阻。相反，速腾聚创等龙头企业业绩迅猛，股价大涨，亏损逐渐收窄，盈利指日可待。目前，速腾聚创市值已超越130亿港元，其成功背后的秘诀究竟是什么？

在智能汽车市场，车企的自动驾驶路线主要分为两大派别。一派是以特斯拉为代表的纯视觉路线，强调摄像头和深度学习算法的感知系统。而另一派则是激光雷达派，以华为为例，融合了激光雷达、深度学习算法以及多种传感器。激光雷达因其长距离探测和安全冗余性而受到车企的青睐。

国内激光雷达市场由速腾聚创、华为、禾赛科技和图达通等几家领军企业主导。今年前9个月，这四家企业合计装车量占据了高达8%的市场份额。其中，速腾聚创以0%的市场份额遥遥领先。尽管行业地位稳固，速腾聚创仍面临盈利压力。然而，从最新业绩来看，公司似乎已迈过盈利的门槛。

今年前三季度，速腾聚创激光雷达产品销量达到19万台，同比增长26%。第三季度单季销量为86万台，同比增长更是高达19%。销量的激增推动了营收的增长。前三季度，速腾聚创营收达到35亿元，同比增长5%。其中，第三季度营收为08亿元，同比增长7%。
规模效应推动了速腾聚创毛利率的显著改善。在2023年，公司的整体毛利率为4%，但今年前三季度，这一数字已提升至5%。特别是在车载激光雷达产品上，2023年的毛利率为负值，达到-9%，而今年前三个季度的毛利率则分别为6%、2%和1%，呈现持续上升趋势。
随着营收的大幅增长和毛利率的改善，速腾聚创的亏损状况正在迅速缓解。财报显示，公司前三季度归母净利润为-51亿元，相比2023年同期的-35亿元有了显著改善。特别是在第三季度，速腾聚创的归母净利润为-824万元，相比2023年同期的-63亿元，亏损幅度大幅收窄。

市场分析人士认为，根据当前趋势，速腾聚创有望迎来盈利的拐点，甚至可能实现单季度乃至年度的利润转正。这一乐观预期也得到了投资者的积极响应，近期速腾聚创股价持续攀升，12月9日一度冲上00港元的高点，最近10个交易日股价涨幅高达52%。

回顾激光雷达行业的发展历程，虽然初期产品价格高昂，但随着技术的进步和规模的扩大，成本逐渐降低，市场空间得以打开。速腾聚创等企业通过降价策略成功吸引了大量客户，进而实现了产品的量产和市场的拓展。这一成功经验不仅证明了激光雷达技术的优越性，也为整个行业的发展带来了新的契机。
2020至2022年间，速腾聚创的车载激光雷达产品均价经历了显著下降，从25万元降至1万元，最终降至4300元。同时，产品销量也呈现出强劲的增长势头，分别约为300台、4000台和69万台。这三年间，速腾聚创的产品均价大幅下降了80%，而销量则激增了120倍以上。

到了2023年，速腾聚创进一步将车载激光雷达产品的均价降低至3200元，并实现了年销量的大幅增长，达到3万台。而到了今年第三季度，产品的平均售价更是降至2500元以下。

随着产品成本和售价的持续下降，速腾聚创的产品成功打入了15-20万元价格区间的车型市场。目前，其激光雷达产品已广泛应用于比亚迪2025款海豹和汉、埃安第二代AION V和AION RT、吉利银河、极氪等多款热门车型上。

此外，速腾聚创还通过加速自主研发来进一步降低成本。自2017年成立以来，其子公司苏州希景微机电科技有限公司便开始致力于激光雷达关键组件MEMS微振镜技术的自主研发，从而在一定程度上降低了生产成本。同时，速腾聚创也逐渐从外部采购主控FPGA芯片转变为自研集成度更高的主控SoC芯片。根据银河证券的研报显示，这一自研策略不仅降低了控制模组成本（占总成本约7%），还简化了激光雷达产品的接收和发射模块结构（两者合计占总成本约60%），进而带来了整体成本的显著下降。

今年4月，速腾聚创更是推出了首款搭载自研SoC的车载激光雷达产品MX。该产品不仅主板面积减少了50%，功耗降低了40%，更以低于200美元的价格成为了激光雷达行业的“千元机”。据三季报披露，MX产品已成功获得7家整车厂的定点合作，预计首个定点项目将在2025年上半年实现大规模量产。

凭借持续的降价策略和自主研发成果，速腾聚创在激光雷达市场上实现了快速崛起，并稳坐行业头把交椅。据Yole Group预测，到2029年全球车载激光雷达市场规模有望达到32亿美元（约合264亿人民币）。速腾聚创在这个即将到来的数百亿级大市场中的份额，无疑将成为业界关注的焦点。

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