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投资者教育的前提是消除认知“水位差”——人民政协网

花匠小妙招
2025-07-17 22:54

人民政协网5月16日电 近年来，在线理财市场的快速发展使得理财门槛不断下降，甚至1元钱就能理财。随之而来的一个新情况是，之前人们常说“你不理财，财不理你”，这两年这句话被改成了“你不理财，财不离你”，财富之所以会远离我们，说明理财是件有难度的事。

今年5月15日，恰逢第五个“全国投资者保护宣传日”，清华大学金融科技研究院和蚂蚁财富在杭州联合发布了《2023年基民理财行为及投教偏好调研报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，虽然中国公募基金市场收益率并不差，但大部分基民的投资体验并不好，77%的受访者认为自己的基金投资收益没有达到预期，其中近四成受访者认为投资的实际收益与预期差距非常大。

鉴于此，清华大学金融科技研究院副院长张晓燕提出建议，多方应共同发力，助力提升中国投资者理财投资收益：对于个人投资者而言，调查问卷显示，超过78%的基民认为选好品、科学配置、长期持有都是健康的投资行为，有助于提升收益率，但是能够很好地做到这三方面投资者并不多；对于理财服务行业而言，超过68%的受访者表示金融科技平合提供理财服务帮助是需要的，因此可以通过金融科技为投资者提供更加优质的理财服务；从投资者教育方向上看，61%的受访者每周希望花1-5个小时学习投资理财知识，他们更加希望投资者教育的形式能够更加丰富一些。

投资者教育的一个重要切口，或为调整专业基金经理与普通基民的“视角差异”。

以基金投资为例，在问卷调查过程中，蚂蚁财富副总经理郑艳兰就发现，基民自己归纳的“基金收益亏损”主要原因至少有七条，占比从高到低分别是“整体市场走势影响”“基金经理投资标的未选对、调仓不及时”“资产配置不均衡”“追涨杀跌”“持有时间短”“交易频繁”和“未及时止损”。

而站在基金经理的角度看基民收益不及预期，也有六条原因，即“收益预期不合理”“资产配置不合理”“不了解产品”“持有时间短”“交易频繁”和“易追涨杀跌”。

“专业的基金经理和普通个人投资者之间是存在信息偏差，或者说是存在认知的巨大‘水位差’，这凸显出投资者教育的重要性。而且随着市场的不断变化，投资者教育也应是长期持续的事。”郑艳兰这样说。

那么，对于投资者而言，如何教育才是更有效、更有趣的？

“有些基金公司的朋友问我们，我辛辛苦苦写了半天文章，在你们平台上为什么只有5个阅读量？我会告诉他，对啊，这说明用户不爱看。相比之下，我们觉得用户更需要感同身受的陪伴。这两年，蚂蚁财富平台上出现了很多新的尝试，可以说我们告别了传统‘说教式’的投教，朝着创新互动式投教的路子进行探索。比如基金经理的直播，一开始大家都穿着深色西装双手抱胸，整个页面给人的感觉像是证件照拍摄广告，投资者没有兴趣去点开这些直播。这两年，大家一起做出了很多爆款栏目，比如基金经理直接下场带用户去看养猪场、看光伏，去看越南、三亚消费复苏，去看白酒、医美，基金公司还会做国风的cospaly等。这些都告诉大家，对行业进行投资的前提是了解它，在不断地了解沟通过程中，基金经理和用户之间的认知偏差才会逐渐缩小，双方才会拥有‘真’的互动社区。”郑艳兰表示。

蚂蚁财富平台的数据显示，截至2022年底，投教内容服务过的用户，较未被服务过的用户相比，平均持有时长提升了76天，有资产配置行为的用户占比提升了45%。

而面对基民的第一个热门问题“为什么一买就跌、一卖就涨”，富国基金公司基金经理张圣贤表示：“大部分有这种感觉的投资者买的都是热门板块，本身波动性会比较高，大家急着追涨，遇到波动后又很难坚持持有，导致追涨杀跌。”他也补充到，这看似玄学的背后也有“确认偏误”的心理作用，投资者会不断强化自己买后跌、卖后涨的时刻，选择性地回忆、搜集有利的论据来支撑自己的想法。

张圣贤表示，可以通过分散配置增加把握市场热点的概率，降低组合整体的波动率。