盼蔚来倒闭的又芭比Q了，李斌几小时就搞到10亿美元
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蔚来汽车创始人李斌再次展示了他惊人的融资能力，在几小时内完成了10亿美元的股权增发，让那些期待蔚来倒闭的人又一次失望了。
9月10日，蔚来宣布完成总额达10亿美元的股权增发融资，投资机构来自美国、英国、瑞士、挪威、亚洲等地。
但最让唱衰蔚来者绝望的是，仅仅“几个小时”，所有融资份额就被投资者抢光。
这是蔚来2025年以来第二次大规模融资。
今年3月，蔚来还通过"闪电"配售方式募集了40.3亿港币资金。
两次公开融资合计已超百亿元人民币，这样的融资能力在新势力车企中独一无二。
而李斌也根本不吝于公布自己的融资绝技——透明，钱花在哪儿一清二楚。
蔚来这次融资热度很高。
需要指出的是，来自世界各地的知名长期投资机构参与了蔚来这次融资。
考虑到李斌年初宣布今年Q4盈利，这些机构此刻选择看多蔚来，表明这些专业投资者都相信，蔚来今年年底盈利已经是板上钉钉。
基于此，他们此时上车有得赚。
数据显示，此次增发涉及不超过1.818亿股A类普通股，美国存托凭证（ADR）公开发行价为每股5.57美元，A类普通股发售价为每股43.36港元。
相比于今年3月每股29.46港元的配售价格，本次融资在股价和融资额上均有大幅提升。
这也让让蔚来今年在二级市场融资合计已超百亿元。
摩根士丹利、花旗、中金、摩根大通、大和等全球知名投资机构一致认为，蔚来的经营全面向好，财务表现迈过结构性拐点。
根据公告，本次公开增发新股募集的资金将主要用于智能电动汽车核心技术研发、开发旗下品牌的未来技术平台及车型、扩大充换电网络以及进一步强化公司资产负债表。
蔚来长期以来一直在研发上大量投入。
甚至可以这么说，蔚来是核心技术和补能基础设施最为激进的新势力玩家，没有之一。
自2014年成立以来，蔚来已经在研发上累计投入超过600亿元。
从2022年开始，蔚来每个季度的研发投入强度基本维持在30亿元左右。
2025年第二季度，蔚来研发投入为30.1亿元。
蔚来董事长、CEO李斌称，有信心将研发费用控制在20亿~25亿元，并有机会在Q4实现NON-GAAP口径盈利。
蔚来的财务状况确实面临挑战。
截至2025年6月30日，蔚来的现金及现金等价物仅71.11亿元，相比2024年末的277.47亿，在6个月内大降超70%。
蔚来频繁被诟病的一个数据，在于其自成立以来的累计净亏损已经超过了1000亿元，资产负债率攀升至93.39%，远高于理想、小鹏等新势力以及行业平均水平。
这让蔚来遭遇了长期的唱空，以及批评。
另外，流动负债高达622.82亿元，超出流动资产97.74亿元，股东权益总额为-11.19亿元。
虽然现金储备维持在272亿元，但应付贸易款与票据达349.51亿元，现金储备已难以覆盖应付款项。
但蔚来将于今年Q4盈利的承诺，让投资者对其财务状况即将改善抱有信心。
尽管困境重重，但蔚来在2025年第二季度也展现出一些积极迹象。
交付量同比增幅达25.6%，环比激增71.2%。
这种增长势头延续至三季度，公司预计交付量将达8.7万至9.1万辆，同比增长40.7%至47.1%。
综合毛利率回升至10%的水平，汽车业务毛利率稳定在10.3%，较一季度7.6%的水平有明显改善。
成本控制措施也开始见效。
二季度研发费用同比下降6.6%至30.1亿元，销售及管理费用环比下降9.9%至39.6亿元。
单位交付对应的运营开支明显优化，费用增速低于销量增速。
多品牌战略成为蔚来新的增长引擎。
旗下第二品牌"乐道"的L90车型上市首月交付量突破万辆，起售价26.58万元；定位高端小型车的"萤火虫"品牌在细分市场表现突出。
8月交付数据显示，蔚来公司交付新车31305台，同比增长55.2%，创历史新高。
其中，蔚来品牌交付10525台；乐道品牌交付16,434台；萤火虫品牌交付4346台。
乐道L90上市首月交付10,575台，是蔚来公司历史上销量破万最快的车型。
与其他新势力相比，蔚来的处境确实独特。
理想汽车连续11个季度盈利，二季度净利11亿，毛利率稳守20.1%。
黑马零跑虽然每辆只赚100元，但上半年净利0.3亿，成为理想之后第二家盈利新势力。
赛力斯高端取胜，问界M9等35万元以上车型占比76%，净利同比增96.98%。
相比之下，小鹏卖一辆亏2400元，上半年交付近20万辆，营收325.2亿增138%，却仍亏4.8亿。
但对于蔚来而言，仍能获得大规模融资显示出资本市场对其前景的认可。
李斌提出了四季度盈利目标，并实施了一系列措施。
包括乐道L90的"降本突围"，换电资产的"减负剥离"，以及CBU机制的"降本增效"。
即使采取了诸多措施，蔚来实现四季度盈利目标仍面临多重挑战：行业价格战风险、原材料成本压力、需求透支风险以及高投入的换电模式。
市场分析师对蔚来的盈利目标存在分歧。
招银国际预测，蔚来第四季度销量为15.8万辆，整车毛利率提升至15.7%。
但在销量翻倍增长的情况下，销管费用绝对额难以维持第二季度的水平。
蔚来的融资能力确实令人惊叹，但这也是资本市场对其战略和前景的认可。随着多品牌战略的实施和成本控制的加强，蔚来或许真能如李斌所言，在四季度实现盈利。
对于那些期待蔚来倒闭的人来说，这次10亿美元的融资无疑又是一盆冷水。
在新能源汽车这场马拉松中，蔚来再次证明了它不仅会烧钱，更会找钱。
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放狠话要盈利的李斌，必须拿出点真本事
亏掉一艘航母，蔚来的钱都花哪里了？
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