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加仓“寒王”，出击三花，顶级游资章盟主在转型？

花匠小妙招
2025-10-21 20:33

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最近笔者发现一个很有意思的现象：顶级游资章盟主（章建平）加仓了“寒王”（寒武纪），并且还出击了三花智控。

张力制图

日前，寒武纪发布了2025年前三季度报，实现营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%，实现净利润16.05亿元，其中第三季度营收17.27亿元，同比增长1332.52%，实现净利润5.67亿元；而上年同期，寒武纪亏损7.25亿元。

寒武纪前三季度业绩可谓亮眼，但同样值得关注的是，其最新十大流通股东名单显示，顶级游资章建平持股比例从二季度末的1.46%升至1.53%，增持32万股，位列第五大流通股东。

与此同时，章盟主杀入三花智控的消息同样引人关注。10月15日，三花智控涨停，龙虎榜显示，国泰海通证券股份有限公司上海浦东新区海阳西路证券营业部（游资章盟主常用席位）买入6.81亿元。由于没有新的龙虎榜数据，章盟主是否已经从三花智控撤退尚不得而知，但这几日三花智控的股价渐渐走出了反弹趋势。

“三花我要不要先走了？”投资者小清向笔者咨询，她担心章盟主跑了股价会下跌。和小清一样的股民并不少，据笔者了解，许多股民把这些顶级游资的投资行为，视为市场的风向。

确实，研究顶级游资的投资行为非常有意思，对投资者的认知会有提高，也对进一步改进投资有借鉴意义。

就笔者的认知来说，章盟主近期的操作显示出其投资正向“打板与价投相结合”或者说“短线情绪与中线趋势相结合”的方向演变。笔者来分析一下这种转变是否成立，以及背后的原因。

要理解这一点，首先要明确“打板”和“价投”在游资语境下的含义：传统打板（纯情绪/题材接力)的核心是追逐市场热点，利用资金优势和速度，在题材爆发初期介入，追求短期（1-5天）高溢价。标的本身的基本面并非首要考虑，关键是“势”和“人气”。游资之所以运用打板的方式介入，是因为这种手法的确定性最高。价投/趋势投资在游资眼中并非巴菲特式的长期持有，而是以行业景气度、公司基本面改善和业绩预期作为支撑的中线趋势投资。通常情况下，游资会选择那些有硬逻辑、有机构背书、能走出波段行情的股票进行参与。

我们来看章盟主加仓寒武纪的的操作：他之所以加仓，是因为看到寒武纪的基本面在根本性改变。目前寒武纪是AI（人工智能）芯片的绝对龙头，是今年ChatGPT引爆的全球AI浪潮的核心标的，作为中国稀缺的AI芯片设计公司，盈利水平的大幅增加，增加了其“国产替代”和“核心技术自主”的想象空间。

笔者以为，章盟主对寒武纪的操作，是将顶尖的题材情绪与宏大的产业趋势逻辑相结合，因为它既有短线爆发的潜力，也有中线趋势的支撑。而章盟主杀入三花智控更多体现了其传统的手法：打板。当时汽车零配件板块热炒，机器人概念也有“卷土重来”之势，而三花智控属于跨两大题材的概念股：它是热管理领域的龙头，深度绑定特斯拉、比亚迪等主流车企，业绩持续稳定增长。

当然，从章盟主的选择来看，他杀入三花智控，显示出他对高景气行业龙头、有实实在在业绩支撑的趋势票的青睐。从纯题材打板，到“寒武纪（题材+趋势）”，章盟主的投资增加了对产业逻辑和基本面的权重。

笔者以为，这种转变是市场生态和顶级游资自身进化的结果：当前的市场生态正在巨变，整体而言，注册制下，纯炒小、炒差、炒壳的模式难以为继，市场资金越来越向有行业地位、有基本面支撑的公司集中。与此同时，监管趋严，对异常交易、操纵股价等行为的监管持续高压，传统的“一字板”、“核按钮”等玩法的生存空间被压缩。

另外，像章盟主这个级别的游资，资金体量已达百亿元甚至更高，小市值的纯题材股已经无法容纳其庞大的资金。他们必须寻找流动性好、容量大的标的。而这类标的（如寒武纪、三花智控）通常也是机构扎堆、有基本面逻辑的股票。

正是这种情况下，顶级游资的投资理念和方法在进化，他们与机构共舞的趋势越来越明显，将题材与产业趋势结合，共同打造一波强大的趋势行情，为交易增加“安全垫”和确定性，提高操作的胜率。这或许会是未来A股市场顶级游资的主流玩法。对于普通股民来说，这种方法同样值得借鉴：不只是单纯地追涨杀跌，将中线的行业趋势与短线的市场节奏感相结合，或许是另一种生存之道。