市值511亿，1月8日IPO，大模型第一股花落智谱
来源：赛博禅心
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现在，智谱将于1月8日正式 IPO，市值 511 亿港元，股票代码2513，多的话不用说了
1月8日，智谱将以这个代码在港交所主板挂牌，市值511亿港元，成为全球第一家以 AGI 基座模型为核心业务的上市公司
发行结构
发行价定在每股116.20港元，发行市值511亿港元
本次发行3741.95万股H股，其中香港公开发售187.1万股，国际发售3554.85万股
募资总额约43.5亿港元，扣除费用后，本次募资规模预计将达41.7亿港元
基石投资者
智谱作为中国最早研发大模型的企业，也是中国收入体量最大的独立大模型厂商，一直备受市场青睐
在 IPO 之前，智谱已完成8轮融资，融资规模超83亿元，云集一批主流明星投资机构
本次上市，智谱引入 JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC、PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人寿、广发基金等11家投资机构为基石投资者，共拟认购29.8亿港元
本次募资的70%（约29亿港元）将继续投入通用 AI 大模型研发，10%（约4.2亿港元）用于优化 MaaS 平台
商业化：MaaS 跑通了
智谱的收入主要来自于大模型，采用 MaaS 模式，即通过 API 调用向开发者和企业提供服务
在商业化逻辑上，与 OpenAI、Anthropic 相似，即：向客户交付的是通用智能
智谱从2021年开始布局 MaaS。在战略方向上，智谱从战略方向上，在稳固本地化部署收入基本盘的前提下，持续拉升MaaS平台的收入占比
目前，MaaS 已产生规模收入，API 平台的企业和开发者用户数超290万，2025年 API 收入增长超过十倍，短期内有望实现 API 收入与私有化模型部署收入打平
在 OpenRouter 上，GLM-4.5/4.6 自上线以来调用量稳居全球前10，付费 API 收入，超过所有国产模型之和
截至目前，智谱大模型已赋能12000家企业客户、超8000万台终端设备、超4500万名开发者，是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商
财务数据
根据招股书数据，智谱营收连续三年翻倍，年复合增长率130%
2022年5740万，2023年1.245亿，2024年3.124亿，2025上半年1.9亿
研发上舍得砸钱，累计投入约44亿元，研发人员占比74%
2022年研发投入8440万，2023年5.289亿，2024年21.954亿，2025上半年15.947亿
技术现状
智谱的 GLM 系列模型，每3-6个月完成一次基座迭代
最新发布的 GLM-4.7，强化了编码能力、长程任务规划与工具协同，同时提升聊天、写作、角色扮演的综合性能
在 Artificial Analysis Intelligence Index 中，GLM-4.7 以68分拿下开源模型与国产模型双料第一
在 Code Arena 编码评估中，GLM-4.7 位列开源第一、国产第一，超过 GPT-5.2
2513，AI 我一生
根据 IDC 最新发布的《2025年全球人工智能市场预测》报告，到2027年全球 AI 市场规模将突破5000亿美元，生成式 AI 占比将超30%
而智谱，是中国最早投身大模型研发的独立厂商，凭借其全栈自研的 GLM 系列模型、领先的学术积累与成熟的商业化能力，已成为推动行业从‘技术竞赛’迈向‘价值实现’的关键力量
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