说起广东佛山这对兄妹欧锦锋和欧锦丽，很多人可能没听过，但他们搞的悍高集团在家居五金圈子已经是大名鼎鼎。靠生产厨房拉篮、衣柜铰链这些不起眼的小配件，2024年营收28.57亿元，净利润5.31亿元，直接在房地产低迷期杀出重围。
2025年7月30日公司在深交所上市，首日股价涨418%，市值一度冲到320亿元，成为家居五金第一股。这生意看着隐形，实际操作起来门槛不低，兄妹俩从2004年起步，用20多年时间把代工小厂整成上市公司，中间转折不少，争议也跟着来。
起步阶段的代工转品牌弯道
悍高集团前身是凯高五金，2004年欧锦锋从德国留学回来，接手父亲的烤炉配件厂，在佛山顺德杏坛南朗村租下1500平方米场地起步。
那时候主要做五金代工，靠珠三角产业链，两年内厂房扩到15000平方米，海外订单不少。但代工这活儿利润薄，客户压价压到10%以下，品牌还挂别人名下。
2007年欧锦锋决定砍掉所有代工订单，转做自主品牌，改名悍高集团，专注厨房功能五金。这步棋下得狠，丢了数亿元订单，2008年金融危机又砸过来，现金流一度紧张。
兄妹分工，欧锦锋抓生产，欧锦丽管市场，硬扛过去，到2014年收纳五金销量全国第一。2011年公司股份制改造，欧锦锋持股大头，继续推产品线扩展。现在悍高SKU超1万种，从拉篮、铰链到全屋五金系统，这转折点证明，代工转品牌不是空谈，得有实打实的供应链和渠道积累。
隐形配件背后的供应链和渠道把控
悍高不走建材市场低价路线，而是嵌入欧派、金牌厨柜、全友家私这些头部品牌供应链，当核心供应商。2024年基础五金收入增长62.6%，占营收大头。公司对经销商要求先款后货，2024年71家退出，但留下的现金流稳，财务报表无应收、无负债、无杠杆。
云商模式针对三四线城市小店和家具厂，在线下单，2024年收入3.42亿元，客单价近5万元，回购率67%。这套模式接地气，小老板手机点单，配件直达，避免库存压钱。悍高不直接面对消费者，但配件在家居产品里到处是，拉篮顺滑、铰链无声，这些细节决定用户体验。
上市后，销售费用率8.2%，比行业均值低4个百分点，家族决策快，执行力强。兄妹持股83.74%，表决权89.76%，妹夫管采购，妻弟管供应链，这种结构省成本，但也引来质疑。2024年原材料采购价高于市场15%，同行坚朗五金成本低12%还保持质量，市场猜是不是有利益输送。
云商76%订单缺收货信息，被疑刷单冲业绩。公司曾赔515万元专利侵权，智能晾衣机被消保委点名安全隐患，2024年底179人未缴公积金、18人未缴社保。这些问题暴露管理短板，上市不是终点，得补齐规范。
家族控股模式下的利弊权衡
悍高股权集中，家族把控让转型快，当年砍代工、扩品类，没几个月就落地。但研发投入常年3%，1173项专利里，铰链阻尼技术还靠德国海蒂诗授权，非家族成员难进核心层，人才天花板明显。深交所问询函直指84%股权集中，怎么防大股东侵占小股东利益。
公司回应增设3名独立董事，关联交易比例从35%降到20%以下。2026年1月7日董事会会议提名李丹为独立董事，1月23日开临时股东大会审议。这步走得及时，但执行得看后续。
股价从上市高点回落，2026年1月7日收58.58元，市值234亿元，1月8日59.02元涨0.75%，成交额8893.59万元，主力净流出669.3万元。市盈率50倍，市场赌长期潜力，但短期波动大。
2025年前三季度营收24.97亿元，净利4.83亿元，增长24.26%和38.07%。2026年1月4日与顾家家居签全品类五金合作，产能优化和新基地建设推进，第三生产基地规划中。这些动作显示公司想稳住增长，但家族模式利弊并存，决策快也容易忽略外部监督。
海外扩张和全屋转型的现实考验
悍高野心不止五金配件，想转全屋收纳解决方案，高端希勒飞碟3.0一套卖3万元，获红点奖、iF奖，还主导国家标准。投资1.2亿元建海外研发中心，目前海外收入只5%，远低于海蒂诗和百隆的60%。技术壁垒高，欧洲标准严，突围得花时间。
五金消费低频，注重承重寿命参数，品牌溢价难，70%营收靠卖场和装修公司，独立展厅才191个城市。2026年公司计划全球化，产能提升，但房地产影响还在，家居需求波动大。
悍高从隐形生意起家，净赚5亿靠效率和渠道，未来得平衡治理和技术自立。制造业这行，小赛道也能出大公司，但得守住底线，不靠低价拼，靠实打实的产品和透明管理。兄妹俩的故事给传统企业提个醒，转型不容易，争议得直面，机会在坚持里。
