首页 > 分享 > 静待花开：看懂江苏租赁的业务与转型江苏租赁是A股第一家金融租赁公司，如何理解其业务模式，如何看其转型前景?一、金融租赁公司业务是什么？《国际融资租赁公约...

静待花开：看懂江苏租赁的业务与转型江苏租赁是A股第一家金融租赁公司，如何理解其业务模式，如何看其转型前景?一、金融租赁公司业务是什么？《国际融资租赁公约...

花匠小妙招
2024-11-04 17:41

江苏租赁是A股第一家金融租赁公司，如何理解其业务模式，如何看其转型前景?

一、金融租赁公司业务是什么？

《国际融资租赁公约》的界定：融资租赁合同是按照另一方(承租人)的规格要求同某个第三方(供货人)订立一项协议。根据该协议，出租人按承租人就涉及其利益的部分所认可的条件取得不动产、厂场或其它设备(设备)，并且同承租人订立一项协议(租赁协议)，以承租人支付租金为条件，授予承租人使用设备的权利。

融资租赁的核心构件可以简单概括为：三方两合同。三方指三个融资租赁参与者即作为设备出租方的出租人、设备使用方的承租人、设备出售方的供应商。两合同指《资产买卖合同》和《融资租赁合同》，其中，《资产买卖合同》指出租人按照承租人的要求从供应商处购买资产签署的三方买卖协议，而《融资租赁合同》是出租人将该资产出租给承租人使用而签署的租赁协议。

二、金融租赁的主要业务模式有哪些？

1、直接融资租赁

金融租赁公司根据对方去选择租赁资产或者租赁资产的出售方直接将租赁资产交易给供应商，租赁资产租赁给承租人，承租人根据特定时间来支付租金。等到租赁期已满，就直接把租赁资产的所有权交由到承租人手中。

2、售后回租租赁

承租者本身就具备固定资产的所有权，然而把这些资产以市场价出售给租赁公司，之后承租人把这个本来就已经具备的固定资产应该从其单位拿来去运用，而且根据租赁合同按规定的时间向租赁企业付款的交易模式。当租赁合同期满之后，租赁资产还将归属于承租者。

这样的交易模式，通常只需要租赁公司和承租人双方之间进行。二者同时签订的合同，只是将租赁标的的东西暂时的使用权在一定时间内发生变化，没有造成什么太大的影响。

3、经营租赁

承租者将自己的财产进行租赁，仅仅在于适应关于业务方面的短期、或者是阶段性需求，不是为了收购资产。

4、厂商租赁

厂商租赁是一种由机械设备制造商或者经销商,对选定本企业生产或经销的机械设备的购买者,即该设备的最终用户,通过为其提供租赁融资的方式,将设备交付给用户使用的租赁销售方式。也就是说厂商租赁是以设备促销为最终目的的融资租赁形式,其在实际操作中弱化了融资租赁公司的出租主体资格,更加注重的是以促进厂商的设备销售为最终目标。厂商租赁的交易结构如图所示。

5、杠杆租赁

在关于租赁购置金额这个方面，出租人仅仅用出二三十个百分点的钱，并且他们还可以依法拿到租赁设备的全部所有权，甚至还能够享受到和投资设备完全相同的优惠税率福利，再把这个当成一种金融杠杆，然后让商业银行，或者是其他金融投资机构，拿出七八十个百分点的资金，并且还要求出租人拿出具备实际价值的东西来当成担保，从而实现整个交易过程。

6、联合租赁

此等类型的租赁交易手段通常都需要非常大的租赁金额来作为支撑，也可以直接让租赁公司涉足一个全新的资产领域，但是因为对新的业务了解的不够到位，因此需要合伙人具备过硬的技术支持，或是财务支撑。

7、委托租赁

委托人向金融租赁单位支付一定的资金或租赁资产，然后金融租赁公司按照委托人所提供的文字形式委托，安排的承租人来解决有关融资租赁业务。

8、转租赁

按照承租者所提出的具体要求，融资租赁单位首先将租赁设备从最初的地方取出来，之后再通过自身出租人的身份将承租的资产再次转租给其他人，这就存在第二重成承租人，即为转租赁

9、分成租赁

这类的租赁交易方式，主要讲的就是承租者帮助出租者所缴纳的资金是严格按照单位的经营效益比例来决定的。

三、金融租赁与银行信贷的区别是什么？

银行信贷是对银行业务中的吸收存款以及发放贷款的统称。主要指的是通过银行的调节而调拨的资金，以从中会获取一定的利息报酬为目的的一种货币借贷方式。融资租赁，其在经济活动中发挥一定的融资作用，并有效帮助企业合理有效地解决资金问题。

和银行信贷加以比较，融资租赁具有更多的优势。

第一，融资租赁信贷延伸能力强。银行信贷受相关国家政策以及银行贷款要求等各种因素所影响，从而没有办法形成较强的信贷延伸能力，金融租赁却偏偏具备非常强的延伸能力，可以做银行做不了的业务。

第二就是减少抵押担保费用，金融租赁的显著优势是通过间接融资的方式来为企业提供大力支持，然后以所出租东西的物权当成担保，这样就可以实现非常可靠的偿还来源了。因为就该行业的性质来讲，承租人通常都不用提供抵押物品，可银行信贷恰恰相反，它是让借款人必须提供一定的东西来当做抵押品。

第三，己有设备的融资比例更高。当出现了较大资金需求的企业向银行提交贷款申请时，必须要拿出一定的东西来当做抵押。但是，大部分银行都拒绝收纳贷款专用设备，甚至通常还要求贷方拿出具备实际价值的抵押品，比方说房子以及其他具备很高价值的不可移动设备等等，抵押率只有30％左右，而将设备以出售或租赁的形式来获取融资，可达到百分之七十的融资比例。

第四，自筹金额所占据的比例很少，若是以金融租赁的手段来租赁设备，自筹资金只需要10％左右，而通过设备类抵押贷款债务人需要自筹资金达到30％。

三、金融租赁的主要业务风险在哪？

1、单一客户集中度高风险

由于利润和利益驱使，金融租赁公司普遍存在着对单一承租人、单一集团、单一行业融资租赁余额过高的问题。举例来讲，某金融租赁公司2015 年底资本净额142亿元，其对某能源集团的3个融资项目余额即达百亿元，短期看金融租赁公司获得了稳定的收入和可控的风险，但从长期来看，单一客户集中度高一是会增大金融租赁公司风险，因为一旦客户出现任何问题，金融租赁公司都将同步陷入险境；二是不利于金融租赁公司全面发展，制约金融租赁业的整体发展。

2、资金错配风险

从资金的使用期限来看，金融租赁有限公司所开展的业务，租期大都是3年以上，部分业务周期会大于10年，有着较高的财务杠杆率，占据着巨额的资金。但金融租赁投资资金很大一部分是向银行贷款，高达90％以上，同业拆借、贷款抵押以及银行担保是主要的融资模式，一般时间同业借款的时限均为你短期借款，时限不会超过1年，这样就存在这资金错配的巨大风险。

3、宏观系统性金融风险

与国家经济周期相关，在经济衰退、经济危机时出现大范围违约的风险。

四、江苏租赁有何特色？

江苏租赁始终秉持“服务中小、服务三农、服务民生”的市场定位，立足中小微客户，深耕细分领域，这是江苏租赁最大的特色。

国内大部分金融租赁公司更加注重一些大型的高投资高利润的业务领域，例如大飞机、公务机、船舶、海工平台等方面。其资金量大，业务成本相对低，利润总额高，但由于单一客户集中度高，其风险也更大。

2019年江苏租赁董事长熊先根这么说：“今年上半年江苏租赁新签合同5000多份，平均一单业务在300多万，其中大约有94%的合同是低于500万的单子。”。

2020年江苏租赁董事长熊先根这么说“公司今年1至5月份已经做了13000多单，去年全年是12000多单。今年平均每单是100多万元，去年每单在280万元左右。”。在 2020年半年报介绍，上半年合同增加量突破20000多单。

“很多租赁公司都认为不可思议，一年做几百单业务就不得了了。”诚如熊先根所言，百万元级别的小额业务确实入不了金融租赁行业的“法眼”，因为每一份小额合同的背后都可能是一家“小规模、高风险”的中小企业，这让行业内公司唯恐避之而不及。为了规避风险，行业内普遍倾向于千万甚至上亿元的大单子，青睐航空、航运等重资产租赁。

1、江苏租赁的差异化经营

（a）产品差异化

目前国内其它金融租赁公司的业务产品主要是售后回租、整个行业的售后回租业务占比平均值在 76.7%左右。

江苏租赁没有给出该数据，但从业务分布来看，其新增合同额平均100来万元看，售后回租类业务已经很少。

（b）业务结构差异化

项目期限结构：整体行业多投放期限多以 5 年或以上为主，据统计，金融租赁行业投放期限5年及以上占比约为 68.8%，3 年占比达到16%左右，2 年及其以下约占比 3.6%，通过上表的 5 家金融租赁公司可以看出在项目期限的结构上与行业整体水平较为相近。

2020年半年报显示，江苏租赁投放期限3年以内的为80%，明显低于其它金融租赁公司。

（c）目标客户差异化

行业及地域的选择同质化也是金融租赁公司面临的一个重大难题，金融租赁公司之间，金融租赁公司与银行之间都将目标客户定位于国有企业，大型上市企业或是经济较好地区。

江苏租赁近年来成功孵化了清洁能源、汽车金融、高端装备、信息科技等市场，形成覆盖 10 大板块 50 多个细分市场的多元业务格局。在市场拓展方面，公司与凯斯、克拉斯、卓朗、海德堡、小森、巴可、戴尔、飞利浦、索尼、中国重汽、国家电投等 600 多家厂商及其经销商建立了广泛深入的合作关系，依托其现有销售网络，以较低的成本快速切入优质细分领域，并围绕租赁物的生产、销售、仓储、使用、循环等全生命周期，提供综合、全面的金融解决方案。