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化妆品行业：合成生物学应用进展点评：创健医疗发布“核酸四面体” 化妆品生物新材料再添“新星”

花匠小妙招
2024-11-12 07:19

化妆品行业：合成生物学应用进展点评：创健医疗发布"核酸四面体" 化妆品生物新材料再添"新星"

　　事件：

　　2024 年11 月8 日，创健医疗发布全新化妆品原料“核酸四面体（tFNA）”。tFNA 结构独特，在皮肤抗衰领域具有强透皮吸收、强细胞抗老与精准药物递送三大优势，有望成为继重组胶原蛋白之后下一个明星护肤成分。

　　投资要点：

　　tFNA 具有独特的DNA 自主装结构，在皮肤领域展现强抗衰功效，兼具药物载体功能。

　　核酸和蛋白质是生物体最基本的遗传单位，是所有抗衰机制的源头。蛋白质抗衰领域，重组胶原蛋白发展方兴未艾；核酸抗衰尚未被品牌和消费者认知，原料应用处于起步阶段。

　　tFNA 由四条单链DNA 合成产生，每条链通过互补碱基配对自发组装成四面体结构。⑴作为抗衰老成分：tFNA 通过修复DNA 损伤、维持皮肤蛋白稳态、促进细胞自噬、抑制细胞复制性衰老、修复线粒体损伤等发挥作用；⑵基于其药物递送功能：tFNA 可与各种活性成分（如抗衰多肽、维生素、植物提取物等）结合，实现更精准、持久的护肤效果。

　　tFNA 化学合成法成本高昂，创健医疗借助合成生物技术大幅降低量产成本。tFNA 化学合成单克成本约20-30 万元，是制约tFNA 大规模应用的主要障碍。创健医疗自19 年起探索tFNA 的生物合成路径，历经5 年技术攻坚，在全球范围内率先实现tFNA 生物合成量产，预估将单克成本降至化学合成法的1/10，规模效应下成本还有下降空间。

　　合成生物技术成为化妆品原料开发的主引擎之一。化妆品市场高度个性化且日益科学化，合成生物技术通过开发新型原料和优化已有原料工艺路线驱动化妆品产业升级，典型案例包括透明质酸（早期提取法售价5000 美元/公斤，合成生物原料每公斤降至几百元）、麦角硫因（化学合成法售价30 万元/公斤，合成生物原料每公斤降至万元左右）、重组胶原蛋白（新型化妆品原料）、活性肽（新型化妆品原料）、依克多因、玻色因（合成生物技术降本增效）等。国家药监局化妆品新原料备案信息显示，2021-2023 年，生物技术和植物提取原料备案数量增长迅速，至23 年末生物技术原料共备案28 个，占比为24%，仅次于化学原料（占比为57%）。

　　本土品牌欲借力合成生物技术弯道超车，合成生物原料份额有望持续扩张。化妆品领域，国内合成生物技术与国外基本没有代差，加之国内完善的生物化工产业配套，使本土品牌从微笑曲线的中底部迈向两端成为可能。如华熙生物投资建设全球最大的中试转化平台；珀莱雅深入在多肽绿色合成、重组胶原蛋白领域布局，股权投资合成生物原料商中科欣扬；贝泰妮组建合成生物实验室等等。在本土品牌加码投入下，合成生物原料份额有望持续扩张。

　　投资分析意见：看好合成生物技术加速落地化妆品市场，建议关注具备原始创新能力，积极横向品类拓展打开成长空间或纵向一体化发展优享新技术红利的企业：⑴创健医疗（873474.NQ）：拥有先进且持续进化的合成生物技术平台，具备多种新型生物材料量产能力；⑵锦波生物（832982.BJ）：重组胶原蛋白全产业链布局，研发为基，领跑行业；⑶芭薇股份（837023.BJ）：本土优质化妆品ODM 厂商，加码合成生物原料研发筑强行业竞争力。

　　风险提示：新技术应用进展不及预期、新品种研发进展不及预期、行业政策收紧等。