可口可乐投资案例复盘 巴菲特：1936 年，我花 25 美分买 6 瓶 可口可乐 ，然后拿出去卖 5 美分一瓶。那时候一瓶 6.5 盎司，瓶子...
巴菲特：1936 年，我花 25 美分买 6 瓶可口可乐，然后拿出去卖 5 美分一瓶。那时候一瓶 6.5 盎司，瓶子的押金是两美分，零售价是 5 美分一瓶。现在一罐 12 盎司的，要是周末促销时买，或者买量贩装的，12 盎司的可口可乐还不到 20 美分。所以说，现在买一盎司可口可乐，价格只有 1936 年的两倍多一点。人们收入水平越来越高，可口可乐这个产品却越来越便宜。人们当然喜欢了。可口可乐有 100 多年的历史，在市场上占据统治地位，但是在全球 200 多个国家，可口可乐的人均饮用量每年都在增长，太了不起了。
在过去的80年里，巴菲特通过收购和增持的方式成为美国最大的私人股东。作为美国著名的投资家，巴菲特对可口可乐有着特别深厚的感情。他在1996年就购买了可口可乐公司，但他一直没有去过公司，在2000年1月12日巴菲特宣布退休时，可口可乐已经不在他控制之下。巴菲特对可口可乐公司的长期持有策略，使可口可乐成为巴菲特买入最多公司股票的主要目标之一。事实上，对可口可乐投资是巴菲特“投资”这一传统，也是他的核心理念之一。他把自己定位为一位富有想象力的投资人。他是一个精明的投资者，他在做一件事上非常具有创新意识和远见。
1987年10月爆发全球股灾，一时间泥沙俱下，众多优质股票都出现大幅下跌。而巴菲特长期关注的可口可乐股价也大幅下挫。从高点53美元左右下跌到29美元才展开反弹。
巴菲特于1988年末开始买入可口可乐，当年以42美元的价格买入1417万股，静态市盈率约为17.2倍。1989年又以47美元的价格买入918万股，静态市盈率约为16.5倍。
时隔几年后，1994年又追加了660万股，将持股总数凑整为1亿股。至此，巴菲特在可口可乐上总计投资13亿美元。
可口可乐的投资案例正值巴菲特的投资巅峰期，此时的巴菲特早已摆脱了烟蒂股投资的心理障碍，已经能够驾轻就熟地运用合理价格买入优质公司，关注企业未来自由现金创造能力的投资策略。
自从巴菲特1988年首次买入后10年间，可口可乐的股价大爆发，到1998年年中，股价翻了13倍，市盈率也到了历史最高的50倍。这段时期也是最被市场津津乐道的10年10倍的股神高光时刻。
此时的巴菲特如果选择卖出的话，10年获利13倍，这将是一笔非常了不起的投资。然而实际情况是，那时的巴菲特坚持可口可乐是非卖品，并没有选择卖出，而是选择陪伴企业一起继续走下去。
然而市场无情地教育了巴菲特，可口可乐的股价在1998年见顶后一路下跌，最多时股价跌去50%，一直到15年后的2013年，可口可乐才重新迎来上涨。
巴菲特后来在多个场合承认过，没有在1998年可口可乐估值高位时卖出是个错误。在2006年股东大会上老巴反省道，“我当时到底在想什么，我自己也觉着非常奇怪”，“你们可以责备我，因为我没有在50倍市盈率时卖掉它。”
至此之后巴菲特再没有提出过哪一只股是非卖品，哪怕是苹果。
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