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历史首次！茅台总市值超“宇宙行”，有人喊出买茅台=买黄金！估值“天花板”在哪里？

花匠小妙招
2025-05-01 22:29

6月2日，贵州茅台盘中再创历史新高价1427.9元，总市值一度逼近1.8万亿元，短暂超越工商银行居两市首位。历史首次！“宇宙第一酒”超越了“宇宙第一行”，荣登A股总市值冠军！

不过茅台涨幅后来回落，收盘市值再次低于工行．截至收盘，茅台股价报1410.71元，总市值1.77万亿，工商银行股价报5.19元，总市值1.81万亿元。

数据显示，十年以前，贵州茅台的总市值虽然已超过1000亿元，但仅居于两市第18位，当时市值不到工商银行的1/10。

近年来随着股价持续上涨，贵州茅台在两市的市值排名逐年提升，最近几年开始跻身10强。而从10强到成为两市市值最高的公司，仅花了几年时间，蹿升速度之快，令人叹为观止。

股东大会“搭售礼盒”遭群嘲

不过有意思的是，就在贵州茅台股价创出新高后，茅台股东大会“搭配售卖礼盒”一事也掀起了网友们的热议。

茅台的股东大会向来受人关注，既是“朝圣”，另外一个重要原因便是“平价买酒”。按照惯例，每年的茅台股东大会期间，参会股东每人可以市场指导价格获得1箱普飞茅台、2瓶生肖茅台，以及其它系列酒等的购买资格。

6月1日，贵州茅台官方公众号“茅台时空”发布消息，称茅台股东大会将在6月10日举行，现场参会上限300人，现场售酒变为网购主要产品礼盒。这也是在茅台历史上，这也是首次以主要产品组合礼盒的方式，向股东提供购酒服务。

根据介绍，一盒有8瓶酒：即53度飞天茅台、鼠年生肖茅台酒、茅台王子酒（酱香经典）、汉酱酒、茅台迎宾酒（中国红）、贵州大曲酒（70年代）、仁酒、赖茅酒（传承·蓝）（2.0）等八个品种各一瓶。据透露，该茅台主要产品礼盒价格为一盒5666元。

也就是说，之前股东大会股东最为在意的“1箱普飞+2瓶生肖”，今年在两种最为关注的酒中只能得到1瓶普飞+1瓶生肖。

并且，除了需要预约抢购的飞天茅台外，其余售卖的茅台酒系列并不稀缺，而且礼盒装的优惠力度并不大，普通人能够从电商平台就能拿到这样的礼盒系列。

因此，这次的网购搭售礼盒的形势并没有赢得股东们的认可。有茅台的老股东表示：“没有性价比，有点纪念意义而已。搭售系列酒赚股东的钱，有点不厚道啊。”更有网友戏称，“这是谁买谁傻系列”？

不过，尽管吐槽频频，茅台酒依然紧俏。茅台表示，本次为股东大会准备的茅台主要产品礼盒，限量供应5000盒，每人限购一盒。而截至2020年一季报，贵州茅台的股东则高达10万人，也就是说即使被股东给予差评的礼盒，也只有不足5%的股东可以买到。

茅台的“天花板”在哪里？

随着茅台股价的水涨船高，买入一手（100股）贵州茅台股票的门槛已高达14万元！市场各方开始争论这家白酒龙头的估值“天花板”究竟在哪里？

今年4月，中泰证券食品饮料团队发布研报，认为在估值持续超越帝亚吉欧后，茅台已跃升为“奢侈品中的顶级生意”，估值应参照国际奢侈品顶级品牌爱马仕。

中泰证券表示，过去5年，爱马仕利润复合增速约15%（茅台复合增速24%），估值基本在45倍以上，近期海外股市大跌后其估值仍在40倍以上，认为未来茅台估值水平有望逐步向国际奢侈品巨头看齐，站稳35倍至40倍。

而在刚刚过去的5月份，中泰证券宏观首席梁中华更是提出了“买茅台=买黄金”的言论。

梁中华表示：“只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产，其以纸币标价的名义价格都是受益的。不仅仅是黄金，大类资产中也有一些其它类似资产，比如茅台酒，也符合这种特性。茅台酒每年的供给速度非常缓慢，不会突然大幅增加产量；茅台酒如果长期储存的话，放得越久品质越好，内在价值不仅不会耗损，还会有提升。所以茅台酒和黄金的特性是类似的。”