若具“四性”，则可安心 一、公司总市值=净利润 x 估值， 要提升总市值，或提升净利润，或提升估值，或两者均提升，即戴维斯双击。净利润的提升，就...
一、
公司总市值=净利润 x 估值， 要提升总市值，或提升净利润，或提升估值，或两者均提升，即戴维斯双击。
净利润的提升，就需要分析基本面，根本在供需，在增量。净利润提升的速度、幅度、持久性取决于公司的护城河、行业景气度、市场空间、行业竞争格局等。
估值反应市场情绪，体现市场对公司未来变化的预期。一个公司的估值主要受未来业绩增速预期的影响，然后依次是：市场流动性、行业政策面、行业所处周期、公司行业地位、短期消息或业绩、公司杠杆率等。新时代来临，有些行业、有些公司的估值或将重新市场定位。
估值反应人性，疯狂时容易涨过头，绝望时容易跌过头。人们总是容易过度夸大短期问题的影响，而忽视事物发展的长期趋势。
二、
下图是A股滚动市盈率历史走势，2008年底熊市A股底部最低是12.7倍，2014年底部最低是10.6倍，2018年熊市底部最低是12.2倍，2022年10月末最低是12.5倍。
公司总市值=净利润 x 估值，此公式也适用于大盘指数，因为，指数就是所有公司的加权汇总。理论上，上市公司整体净利润增速应略高于GDP增长率。
10月下旬的A股市场，悲观气氛弥漫，我给朋友发了下述信息：
若从总市值=净利润 x 估值这一公式看，考虑到A股整体估值已处于历史低位，个人认为：继续大幅下跌是小概率。
然后，对指数的涨跌判断就取决于：明年上市公司整体净利润增速（GDP增速）是预期下行or持平or上行。如是下行，A股还有些下跌空间；如是持平，A股长时间底部震荡；如上行，则有力度的修复性上涨随时可能出现（一年一度的春季行情可期待？）。
考虑到中国经济的韧性，以及今年上半年受疫情影响严重，明年的经济增速高于今年应是大概率。当然，需要警惕的一点是：西方发达国家会否出现经济萧条，甚至经济危机？俄乌战争外溢风险？对中国经济会产生多大的影响？
实际上，对长线大资金而言，不会只看1年，至少看未来3年，甚至10年。由此，就涉及一个根本问题：对中国未来经济长期基本面，是看多还是看空。
一个事实是，回顾中国过去40年，崩溃论出现了不下10次，但每次都有惊无险，之后中国越来越好。这一次，也不会例外？
三、
尽管，对于中国、中国经济、A股，我是一个坚定的长期乐观主义者。
但回到具体投资，判断某个时点的宏观实在太难，判断市场短期波动更非易事。过度关注指数，过度关注短期走势，很容易让人焦虑、心神不定。
宏观，是投资者必须接受的；微观，才是可以主动作为的。
还是应把焦点放在具体公司的基本面上，以3年甚至5年以上的视角去审视其核心竞争优势能否保持，审视其未来成长性、持久性、确定性，审视其估值的相对合理性，若此“四性”皆具，那么，公司业绩就能持续中高速增长，就能穿越熊市，最终创出市值新高。
若持有的是此类股票，则大可安心睡觉，静待未来。
越来越觉得，投资最终考验的是：谁更能理解本质、谁更能看得长远、谁更具战略定力，若具备了这三点，就不会“乱折腾”了，信心、耐心、安心、专注也就自然而行了。
价值投资的门槛，实际上是很高的。知不深，行必偏；知若深刻，行则自然。
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