金斯瑞生物科技 （01548.HK）最近被恒生 港股通创新药 指数移出，影响总结：短期挨锤难免，长期看基本面依然强劲。调...

金斯瑞生物科技

01548.HK

最近被恒生港股通创新药指数移出

影响总结

短期挨锤难免

长期看基本面依然强劲

调整的原因很简单

指数新规明确把CXO企业踢出局

一个名字带

生物

和

科技

的股

股价既不跟

生物制药

走

也不跟

科技

板块走

最后跟药明系一起被创新药除名

就是这么神奇

短期影响

6 月 30 日指数调整公布后

跟踪这个指数的ETF和基金就会开始陆续"按规则清仓"了

按惯例调整动作会集中在 8 月底 9 月初

实际上部分调整提前就开始了

金斯瑞在内的 5 家 CXO 在指数里占了18%的权重

其中小金占 2.75%

这波被动抛售股价必然承压

不过据统计被动跟踪创新药 ETF 相关资金盘子约 6-12 亿

金斯瑞的卖盘约 2000-3000 万

大约占日均交易额的 7%-10%

还算可控

但因创新药热度攀升

对应基金买盘还快速在增长

以恒生创新药ETF

159316

为例

近20个交易日份额增速达79%

若维持此增速

9月8日前规模可能突破15亿元

9 月初被动卖盘金额升至 4000-5000 万的概率不低

更应该担心的其实是市场情绪

被被贴上"非创新药"标签

在很多投资者这儿

大概率真的就不拿它当创新药企对待了

叠加传奇生物的地缘政治风险

情绪影响应该会持续一段时间

极端情况下

根据历史经验

类似指数调整中被剔除股票的被动卖盘通常占其市值的0.5%-2%

也就是 1.6 亿-6.4 亿

不过这些卖盘不会在同一天操作

长期影响：别看指数把它踢了

金斯瑞的核心业务该咋转还咋转

甚至不少板块在闷声发大财

•基因合成业务是全球龙头

2024年营收涨了10.2%

抗周期能力比老黄牛还稳

•子公司传奇生物的CAR-T药Carvykti去年卖了8亿+美元

今年Q1 已达到 3.67 亿

同比增速 135%

年收入有希望突破 20 亿美元

•CDMO业务受产能和行业价格战影响

收入和毛利有所下滑

但新增28个CGT项目

新订单跟下饺子似的

合成生物板块预期增速 15-20%

未来新 BD 随时兑现

这些真金白银的增长

没因为指数调整少一分钱

风险：7月刚被美国众议院点名

要求FBI查它一家子公司

说"威胁美国生物安全"

直接导致股价一天暴跌25%

虽然没被直接列入黑名单

但美国

生物安全法案

在那摆着

市场天天担心它的美国订单会不会被掐断

这种地缘风险不解除

估值想抬头有点难

技术面：7近期资金小幅净流出

股价在14-15港元徘徊

10日均线穿20日线形成"死亡交叉"

从技术面来看短期想反弹

难度不小

操作计划

短期打算先回避

蹲到 9月调仓结束再动

看有没有机会回调到12-13港元区间捡漏

长期依然看好

只要Carvykti继续放量

CDMO订单回暖

现在PE 1.42

PB 0.97的估值已经低得离谱

回升到20港元不是问题

以上为个人投资思考记录

非投资建议

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