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锂云母龙头采矿证扩证成功伏击下一轮价格周期

花匠小妙招
2025-12-08 21:37

摘要

永兴材料

化山瓷石矿采矿证扩证成功，生产规模由300万吨/年提升至900万吨/年，可以为约5万吨的碳酸锂冶炼提供原料

永兴材料

依靠技术优势，严控生产环节成本，弥补云母矿禀赋劣势，降低生产成本

永兴材料

新增产能释放年份抓住了锂资源行业的又一上升周期

或将迎来新一轮爆发

1月8日，永兴材料公告已完成宜丰县花桥乡白市化山瓷石采矿许可证变更登记，并取得新的采矿许可证，生产规模由300万吨/年变更为900万吨/年，有效期限至2029年12月24日。

1、化山瓷石矿采矿证扩证成功，300万吨提升至900万吨

永兴控股子公司花桥矿业拥有的化山瓷石矿70%的权益，累计查明 Li2O≥0.20%陶瓷土矿矿石量41,000.80万吨，是公司锂云母和碳酸锂生产原材料的主要保障渠道。采矿证生产规模从300万吨/年提升至900万吨/年，对应权益产能为630万吨/年，折合碳酸锂当量约为6.1万吨/年。永兴曾在投资者互动平台表示，按0.39%的品味来测算1万吨碳酸锂需要120万吨原矿,计算得永兴的收率约为87%，故900万吨的原矿可以为约5万吨的碳酸锂冶炼提供原料。

同时，永兴的联营公司花锂矿业（持股48.97%）拥有的白水洞高岭土矿也是公司锂电新能源业务的补充保障。花锂矿业拥有白水洞高岭土矿矿权面积0.7614平方公里，累计查明控制的经济资源量矿石量730.74万吨，年采选规模为150万/年，永兴对应权益产能为73万吨/年，折合碳酸锂当量约为0.79万吨/年。

永兴增储和扩证成功后，化山瓷石矿和白水洞高岭土矿超过5万吨碳酸锂的冶炼原料供给，可以满足当前3万吨碳酸锂产能的冶炼原料消耗，扩产落地打开产量弹性可能。此外，随着未来与江西钨业合资建设年产2万吨碳酸锂项目的落地，碳酸锂产量有望得到进一步提升。

2、一体化布局，云母提锂龙头成本优势显著

依托于国内自有锂矿资源，公司搭建采—选—盐一体化全产业链。除了原材料成本稳定，针对云母矿品位偏低的劣势，其加强自主研发，从技术优势和生产环节的把控，来弥补云母矿禀赋劣势，从而降低生产成本。根据永兴2023年半年度报告，通过计算永兴生产碳酸锂的生产成本约为5.6万元/吨，相较于当前9-10万元/吨的电池级碳酸锂价格还有一定的盈利空间。此外，公司在提锂过程中可以联产长石、超细长石及钽铌精矿等有经济效益的副产品，实现锂云母资源的综合利用，最大限度降低生产成本。

3、在锂价“跌跌不休”的趋势下，企业应该选择扩产还是减产停产？

从成本的角度来看，处于一体化提锂企业成本头部的企业即使单吨碳酸锂价格跌至8万元，仍有盈利空间，在这种情况下的企业可以选择扩产，做到以量补价，稳定行业地位。据富宝锂电网测算，2024年碳酸锂成本——供给曲线：15万元/吨成本对应全球供给产能为153万吨LCE；10万元/吨成本对应全球碳酸锂产能为135万吨。永兴的成本5.6万元处于一个较低的成本位置，对应的产量为65-76万吨，作为云母提锂龙头，具有很强的成本优势，即使锂价下跌至8万元/吨，永兴依然有利可赚。我们预测2024年锂资源步入供给过剩格局，考虑到现金流和盈利能力，部分处于边际成本位置的待投锂资源项目或有可能放缓投产进度，而高成本锂资源或将在亏损下停产减产。

根据富宝锂电网测算2023年的国内需求为61万吨碳酸锂当量，2024年是产业链被动去库周期，2024年锂盐需求增量较少，预计全年需求为63万吨，2025年国内锂盐需求量为80万吨，相较于2023年和2024年2025年需求有一个较大的增长幅度，供给过剩情况或有改善。而永兴公司新增产能的扩张需要1年左右建设期，所以2024年刚好也是公司是新增产能的建设期，而2025年则是新增产能释放的年份。若永兴的新增产能释放年份抓住了锂资源行业的又一上升周期，或将迎来新一轮爆发。