三花智控比拓普集团更会赚钱？ 很多人都希望我能够比较一下 特斯拉 供应链龙头企业 三花智控 和 拓普集团 ，如果“鱼和熊掌不可兼得”的情况下，应该选三...
很多人都希望我能够比较一下特斯拉供应链龙头企业三花智控和拓普集团，如果“鱼和熊掌不可兼得”的情况下，应该选三花智控，还是拓普集团？我觉得，这个问题的本质，从生意的角度出发，其实是在问，三花智控和拓普集团，谁更会赚钱？
一、毛利率和净利率比较
从2020年至今的19个季度，三花智控的季度毛利率平均值约为27.4%，拓普集团的季度毛利率平均值约为22%，比三花智控低了约为5.4个百分点。最近的一个季度，2024年3季度，三花智控和拓普集团的季度毛利率分别为28.2%、20.9%，拓普集团比三花智控低了7.3%。
从2020年至今的19个季度，三花智控的季度净利率平均值约为11.6%，拓普集团的季度毛利率平均值约为10.3%，比三花智控低了约1.3个百分点。最近的一个季度，2024年3季度，三花智控和拓普集团的季度净利率分别为11.60%、11.00%，拓普集团比三花智控低了0.6%。
从毛利率的角度看，三花智控的产品更赚钱；从净利率的角度看，拓普集团的各项费用控制得更好。
二、成长性比较
2020年1季度，三花智控的季度营收约为24.84亿元，而拓普集团的季度营收只有12.08亿元，不到三花智控的一半。最近的一个季度，2024年3季度，三花智控的季度营收约为68.87亿元，而拓普集团的季度营收已经达到71.3亿元，首次超过三花智控。
假如计算增长率的话，从2020年1季度到2024年3季度，三花智控的季度营收增加了177%；而拓普集团的季度营收增加了490%。我们如果以3季度营收为基础，计算从2020年至2024年的年复合增长率。三花智控的年复合增长率约为20.4%，拓普集团的年复合增长率约为41.9%，大概是三花智控的两倍。
很明显，从过去几年的季度营收情况看，拓普集团的成长性比三花智控要好得多。
三、小结
从毛利率、净利率和增长率三方面考虑，如果趋势不变的话，三花智控的营收和净利润同时比拓普集团反超，也就是眼皮子底下的事情了。
看过去，三花智控确实比拓普集团更会赚钱，无论是营业收入、毛利率和净利率几个指标，三花智控都要比拓普集团强。因此，过去的大多数时候，三花智控的市值都要比拓普集团要高。
看未来，估计需要等待某个时刻，就像赛力斯市值超过理想汽车的那个时间点一样，如果三花智控的营收、净利润都被拓普集团反超的话，三花智控的市值如果还比拓普集团的话，那只能说明资本市场的反应迟钝有点严重了。
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$赛力斯(SH601127)$ $三花智控(SZ002050)$ $拓普集团(SH601689)$
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