首页 > 分享 > 化学制剂公司自由现金流20强：丽珠集团排第一，华东医药排第九西米衣谷《五年自由现金流》系列文章数据来源于同花顺，使用的公式为：自由现金流=经营性现金流量净额+投资性现金流量净额...

化学制剂公司自由现金流20强：丽珠集团排第一，华东医药排第九西米衣谷《五年自由现金流》系列文章数据来源于同花顺，使用的公式为：自由现金流=经营性现金流量净额+投资性现金流量净额...

花匠小妙招
2024-11-07 21:55

西米衣谷《五年自由现金流》系列文章数据来源于同花顺，使用的公式为：自由现金流=经营性现金流量净额+投资性现金流量净额。计算结果并非精确数据，而只求一个模糊的正确。

医药行业中化学制药下属化学制剂是一个大行业，在A股有77家上市公司，西米衣谷将分两篇文章来分析，第一篇先看过去五年自由现金流排名前20的公司榜单：

丽珠集团：扣非净利润和经营现金流均稳定增长

我们先来看丽珠集团的具体数据：

过去五年，丽珠集团的扣非净利润和经营现金流均稳定增长，其中经营现金流每年都高过扣非净利润，与此同时，现金分红也在稳定增长。

经营现金流的稳定增长，对公司的自由现金流贡献卓著，但这还不是最主要的，最主要的影响因素来自于投资现金流。

过去五年，丽珠集团固定资产投资依次花掉6.66亿元、4.77亿元、3.68亿元、2.94亿元和4.74亿元，整体下降。其中2017年花掉2.94亿元，与此同时该年的投资现金流实现净流入46.73亿元，主要是由于公司卖掉子公司珠海维星实业有限公司100%股权，处置价款达45亿元，到手一大笔现金。2018年固定资产投资花掉现金4.74亿元，而投资净流出达10.21亿元，主要是做了一些理财投资。

2019年前三季度，公司扣非净利润9.57亿元，同比增20.33%；经营现金流量净额14.28亿元，同比猛增128.12%；固定资产投资2.93亿元，同比增23.30%。

恒瑞医药：未被真实反映的现金巨头

作为医药行业的模范生，恒瑞医药的自由现金流排名不算靠前，究竟是咋回事？我们先来看具体数据：

过去五年，恒瑞医药的扣非净利润每年都雷打不动地稳定增长，但经营现金流的增速要略低一些，从2016年以来连续三年低于扣非净利润。

与此同时，从2016年到2018年，公司的投资现金流出额猛增。其中用于固定资产投资的比例极小，过去五年依次为2.99亿元、3.94亿元、11.11亿元、3.80亿元和5.29亿元，同时也没有对外收购，因此，公司投资现金巨额流出，主要是拿去购买理财产品了。截止2018年末，公司资产负债表上躺着的理财金额高达70.6亿元。因此，我们使用的简单的公式，未能真实反映出像恒瑞医药、格力电器等企业的真实自由现金流情况，还需要带着疑问去寻找答案。

2019年前三季度，公司扣非净利润35.36亿元，同比增27.25%；经营现金流量净额26.08亿元，同比增27.16%；固定资产投资3.03亿元，同比减8.73%。

华东医药：过去五年现金分红高于恒瑞医药

就现金分红而言，过去五年华东医药分掉28.44亿元，高于恒瑞医药的18.42亿元，我们来看下华东医药的具体数据：